A | 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：财通社 最近，腾讯创始人之一曾李青颇受关注。 一方面，是其创办的德迅投资早期押中宇树科技（688836.SH），剩余股份如今仍有近20亿元市值，综合回报达到数百倍； 另一方面，则是曾李青早年减持腾讯后留下的“财富遗憾”：如果当年选择长期持有，这部分股份市值如今或已是千亿级别。 8 月 26 日消息，博主 @爱叨叨的Steven 今日发文透露，鸿蒙智行尚界品牌还将推出一款新车，归属 Z7 系列 —— 尚界 Z7 Allroad。 从“腾讯五虎将”到天使投资人，曾李青的人生选择始终带着鲜明的个人色彩。从博主的微博原文来看，这款车型预计会在今年下半年正式亮相。 01 押中宇树赚到数百倍回报 随着宇树科技本月中旬登陆上交所科创板，早期投资者再次成为市场关注的焦点，曾李青旗下德迅投资便是其中之一。据此前报道，今年 7 月，鸿蒙智行尚界汽车宣布，尚界 Z7｜Z7T 累计交付突破 20000 台。系列车型于 4 月 22 日正式发布，全系标配 5 大华为黑科技底座，包括华为乾崑智驾、巨鲸 800V 高压电池平台、896 线双光路图像级激光雷达、鸿蒙座舱和途灵平台。
B | 延伸阅读尚界是上汽集团与华为在 2025 年 4 月 16 日联合发布的全新品牌，采用华为智选车模式，是鸿蒙智行生态联盟下的“第五界”。此前鸿蒙智行已推出问界、智界、享界、尊界四大品牌。 据公开资料，2019年7月及12月，德迅投资通过两笔增资向宇树科技投入462.55万元。上汽为尚界项目组建了超 5000 人的专业运营及技术团队，并与华为工程师开展全链路深度合作。 2024年6月，德迅投资以3000万元向源码资本转让了近一半所持注册资本，仅这一笔交易便实现约6.49倍回报。“Allroad”命名或源自奥迪经典的跨界旅行车系列，奥迪 allroad 一词来源于德语“alles”（所有）和“Road”（道路），意为适合所有道路的车型。尚界 Z7 Allroad 采用这一命名，暗示其可能定位为跨界旅行车风格，兼顾轿车的操控性和 SUV 的通过性，与已发布的 Z7（风尚科技轿跑）和 Z7T（风尚科技猎装 / 跨界 SUV）形成差异化产品布局。 截至目前，德迅投资仍持有宇树科技315.3024万股，占公司总股本约0.78%。 按照宇树科技上市首日最高价1100元计算，这部分股份市值约34.68亿元；若按最新收盘价591.53元计算，对应市值约18.65亿元。 综合此前投资及股权转让情况，这笔投资的回报已达到约408.56倍。尚界品牌目前已推出 Z7、Z7T、H5 三大车型。其中 Z7 系列于 2026 年 4 月 22 日正式发布，截至 2026 年 7 月累计交付已突破 20000 台。 对于曾李青而言，对宇树科技的这笔高回报投资，无疑是一件可以载入其投资履历的经典案例。 但这笔投资背后，其实是曾李青多年投资生涯不断试错后的结果。
C | 此外，尚界 H5 定位紧凑型 SUV，提供纯电和增程双动力，售价 15.98 万元起。
D | 1998年，曾李青加入马化腾的创业团队，与张志东、许晨晔、陈一丹共同成为腾讯早期创始股东，并称为“腾讯五虎将。 当年五人合计拿出50万元创业，曾李青持股12.5%，出任COO，主要负责市场。 2004年腾讯港股上市时，曾李青持有约6381.21万股，占腾讯当时已发行股份约3.79%。
E | 2007年，腾讯发展逐渐走上正轨后，曾李青辞任COO，转而进入投资行业。同年，他成立德迅投资，正式开启天使投资人之路。 起初，曾李青刻意避开腾讯熟悉的互联网业务，投资过服装、旅游、餐饮甚至房地产，但不少项目最终并不成功。 后来，他逐渐意识到，自己最熟悉的还是互联网和腾讯系创业者，于是将投资方向重新聚焦于互联网、无线、互动娱乐等领域。 淘米网、第七大道、淘乐网络、云畅游戏等公司，先后进入德迅投资的视野。 如今，德迅投资的投资版图已进一步延伸到硬科技领域，宇树科技、星尘智能、擎羽科技等均在其中。 曾李青曾总结过自己的投资经验，并直言有几类创业者不值得投资，包括富人二次创业、没有工作经验便直接创业的大学生、夫妻搭档，以及能力结构明显存在短板的团队。 他说过，做天使投资主要不是为了赚钱，“而是想打发时间，纯粹是为自己找份工作”。 话虽如此，投资最终还是要看结果。
F | 凭借自己的投资事业，在2019年10月公布的《胡润百富榜》中，曾李青以43亿元财富在全国排第968位。 而支撑其投资事业的重要资金来源之一，正是早年减持腾讯股份获得的现金。 目前，曾李青已清仓腾讯。而据此前市场测算，他通过出售腾讯股份总计套现约15亿至20亿港元。 02 “财富遗憾” 尽管德迅投资对宇树科技的投资目前获得了超过400倍的账面回报，但仍被认为这背后还有巨大的“财富遗憾”。 近日的一则社交贴文显示，有网友称：“如果他当年不做任何操作、一股不卖持有至今，仅这3.79%的原始股份，巅峰市值接近2000亿港币。” 网友提到的操作，应该是2024年德迅投资向源码资本转让部分股权套现3000万元一事。 该网友称曾李青主动折腾投资，赚来了百亿身家、一身行业口碑，但彻底放弃躺赢机会，永久错失近20倍的顶级财富涨幅，堪称互联网最经典的“选择大于躺平”的真实写照。 而按照公开资料及市场测算，如果曾李青2004年腾讯上市时持有的股份一直保留，并考虑后续拆股、股本变化等因素，如今对应持股数量或已达到3.19亿股，占比约3.4%。 按照腾讯最新总市值4.05万亿港元计算，这部分股份对应的账面价值目前应该是1377亿港元，约合人民币1181亿元。 当然，这笔账只能算“如果”。
G | 对于一个创业者来说，企业上市后兑现财富、发展新的事业，本身并没有错。更何况，曾李青卖掉腾讯股票后并没有停止创造财富，而是转身成为投资人，并且确实押中了宇树科技这样的明星项目。 只是与“躺平”相比，投资显然是一条更加辛苦、也更加充满不确定性的路。 而宇树科技的故事中，还有一个更加令人唏嘘的早期投资者——大疆，这也是宇树科技创始人王兴兴创业前唯一工作过的公司。 2018年，大疆曾以约1012.86万元的价格取得宇树科技约17%的股份，当时宇树科技估值仅约6000万元。 大疆入股宇树科技不止停留在投资协议上，双方一度还为此办理好了工商登记，大疆也一跃成为宇树科技最大的外部股东。 如果这笔股份一直持有至今，按照宇树科技上市首日最高价1100元计算，对应市值将超过250亿元。
H | 然而，2019年大疆内部掀起反腐风暴，公司整个投资部门工作因此全面停滞，所有的对外投资项目均被紧急叫停审查。 最终，大疆在这一年选择减资，彻底退出宇树科技股东名单。这一进一出之间，留下的便是今天巨大的账面财富差距。 当然，事后看起来极其诱人的投资机会，在当年未必有那么确定。
I | 无论是曾李青清仓腾讯，还是大疆退出宇树科技，都是当时具体环境下的现实选择。
J | 03 结语 事实上，曾李青并不是一个缺乏赚钱能力的人。
K | 相反，从腾讯创业到转型投资，他一次次把已经到手的财富重新投入到新的机会中。
L | 宇树科技数百倍的投资回报，也证明了他的判断力。但是，资本市场偏偏喜欢拿“如果”做比较。
M | 如果曾李青没有清仓腾讯，如今或许拥有千亿身家；如果大疆没有退出宇树科技，如今也可能收获数百亿元账面盈利。 可惜的是，现实没有“如果”。 曾李青最终选择了一条更主动、更折腾的人生。他没有躺在腾讯股份带来的财富上，而是把兑现的财富变成了继续下注的筹码。
N | 虽然可能因此错过了千亿级账面财富，但他也因此成为了真正意义上的职业投资人，也不算太遗憾吧。责任编辑：杨红卜。
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